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前期我們指出市場將構(gòu)筑“W”型復(fù)合底部，近期強(qiáng)勢股補(bǔ)跌，市場再度縮量，底部信號明顯。本周PMI、工業(yè)企業(yè)利潤等核心數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)有望觸底回升。后續(xù)關(guān)注AI板塊中算力、游戲等有望率先兌現(xiàn)景氣的阿爾法機(jī)會，以及政策催化下中特估新一輪的上行機(jī)會。我們建議把握高賠率+業(yè)績安全性線索進(jìn)行布局。行業(yè)推薦：汽車、新能源、機(jī)械設(shè)備、造船、通信、半導(dǎo)體等。主題方面，關(guān)注中特估近期產(chǎn)業(yè)、政策催化不斷的人形機(jī)器人以及厄爾尼諾現(xiàn)象下電力板塊的機(jī)會。

核心數(shù)據(jù)逐步企穩(wěn)：

前期制約市場因素逐步轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，盈利修復(fù)。6月PMI回升0.2至49，結(jié)束了連續(xù)3個月的回落走勢。工業(yè)企業(yè)利潤增速同比降幅也繼續(xù)收窄，庫存也在快速去化，商品價(jià)格下行態(tài)勢有所緩解，PPI同比已處于底部，預(yù)計(jì)7月迎來明顯回升，且7月一攬子政策落地值得期待，我們對后續(xù)市場持有積極樂觀看法。

中報(bào)季業(yè)績重要性上升，關(guān)注業(yè)績預(yù)期較好細(xì)分行業(yè)：

短期科技減持潮及業(yè)績預(yù)告期背景下資金預(yù)計(jì)求穩(wěn)為主，把握高賠率+業(yè)績安全性線索進(jìn)行布局，業(yè)績預(yù)告期可關(guān)注以下預(yù)期較好細(xì)分：1）消費(fèi)：啤酒、小食品、家電、醫(yī)藥；2）周期：公用事業(yè)，高鐵；3）高端制造：光伏，軍工等。另一方面，部分產(chǎn)業(yè)下半年有望反轉(zhuǎn)或出現(xiàn)大幅改善，中報(bào)業(yè)績前后也是較好的中長期布局點(diǎn)，主要包括：1）高端制造：風(fēng)電、儲能；2）科技：半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、AI產(chǎn)業(yè)鏈、游戲等。

中特估有望開啟新一輪行情，關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域機(jī)會：

1）降息預(yù)期與資產(chǎn)荒下的高股息策略持續(xù)有效；2）新一輪國企改革方案逐步出臺；3）經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，中特估等經(jīng)濟(jì)相關(guān)性較強(qiáng)領(lǐng)域有望受益。

行業(yè)推薦：汽車、機(jī)械設(shè)備、造船、新能源、通信、半導(dǎo)體等。

主題推薦：人形機(jī)器人與“厄爾尼諾”下的電力機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)。